В НБУ затеяли глобальное новшество

Валютная либерализация — одна из задач, которую ставит перед собой НБУ. Постепенное снятие ограничений позволит ликвидировать «множественность курсов». Об этом неоднократно говорил главный банкир страны Андрей Пышный. Но могут ли действительно сравняться наличный и безналичный курс доллара, об этом пишет Минфин.

Фиксированный официальный курс доллара и жесткие валютные ограничения, которые НБУ ввел с начала полномасштабного вторжения России, стали вынужденными мерами. Они перекрыли отток валюты и позволили сохранить стабильность гривны.

Однако жесткая регулировка имела и свою оборотную сторону. Установленный на межбанке коридор 36,5686-36,9343 гривны за доллар (официальный курс+1%) перестал отражать экономические реалии, а «зеркалом» ситуации стал менее зарегулированный наличный курс.

В то время, когда безналичный курс колебался в пределах узкого коридора, курс в обменниках то взлетал почти до 41 гривны, то проседал до уровней около 36 гривен за доллар.

Теперь НБУ хочет покончить с «множественностью курсов». При объявлении своих последних послаблений на валютном рынке (снятие ограничений на продажу банками и финкомпаниями наличной валюты) НБУ говорил о желании устранить диспропорцию между наличным и безналичным курсом.

Методика расчета официального курса доллара позволила привести его в соответствие с курсом на межбанке (для расчета курса НБУ за основу берутся практически данные торгов). Но вот полное выравнивание этих двух безналичных курсов с наличным — практически нереальная задача.

Основная причина того, что ценники обменников финкомпаний и касс банков не будут совпадать с котировками межбанка и официальным курсом, кроется в самой специфике функционирования наличного рынка.

Даже при условии, что банки в пределах собственной валютной позиции будут «затариваться» долларом на межбанке и тут же будут продавать эту валюту через свои кассы, у финучреждений каждый раз будут возникать расходы на обналичивание безналичной валюты.

Им нужно подкрепить свои кассы наличным долларом, а значит, оплатить комиссии за подкрепление кассы (обычно не менее 1% от суммы) плюс потратиться на инкассацию, доставку и, в общем, логистику. У финкомпаний ситуация аналогичная, а потому и банки, и владельцы обменников закладывают все эти расходы до курса продажи валюты.

Это означает, что автоматически в большинстве случаев курс продажи наличной валюты будет, по меньшей мере, включать курс покупки доллара на межбанке на тот момент, плюс расходы по обналичиванию валюты в наличные, плюс маржа банка. Обычно, совокупно, это не менее 1,2-2% к официальному (а сейчас, из-за специфики расчета официального курса — и к межбанковскому) курсу.

Финансисты могут откупать часть наличной валюты и дешевле:

  • через приобретение ее у граждан в обменниках;
  • через выкуп у физлиц, продающих ее с карточек;
  • у компаний-клиентов (в частности, и ФЛП) с их расчетных валютных счетов себе на валютную позицию, когда юрлица продают свою валютную выручку на межбанке.

Но, в результате, даже с учетом специфики работы отдельного банка и его клиентуры, все равно для работы на наличном рынке расходы на доставку наличной валюты, логистику, охрану и содержание персонала обменных пунктов нужно закладывать до курса. Финкомпании также зависят от «себестоимости» валюты, которой они подкрепляются, в основном, опять же через банки. Поэтому владельцы обменников тоже закладывают эти расходы в свои ценники продаж.

Подобное происходит даже тогда, когда их точки обмена находятся в самых оживленных местах и ​​во многом торгуют валютой только «с оборота», то есть с необходимостью меньших объемов подкрепления наличной валюты через банки.

Поэтому, в силу специфики работы валютообменного наличного рынка, сейчас средние ценники обменников финкомпаний и банков по продаже доллара должны быть выше межбанковских котировок (ныне, читай, и официального курса) на 1-2%. Иначе расходы обменников экономически не будут отражаться за счет доходов от торговли наличной валютой.

Поэтому, условно, если банк купил на позицию доллар на межбанке за 37,045 гривен (курс продажи валюты на торгах на вечер 13 декабря) и даже частично «разбавил» себестоимость валюты за счет выкупа валюты с карт граждан по низшему курсу и приему некоторых объемов свои кассы у желающих его сдать, все равно, чтобы «отбить» все свои расходы, ему нужно закладывать еще не менее 1-2% к среднему курсу, который сложился. То есть продавать ее в пределах 37,41-37,79 гривен, что они и делают. Например, по состоянию на вечер среды, 13 декабря, наличный доллар можно было купить в пределах от 37,40 до 38,00 гривен.

Понятно, что у каждого банка и финкомпании своя специфика формирования «себестоимости» валюты, которую он будет потом продавать через свои обменники — но, в общем-то, экономика этого бизнеса работает именно так.

А это означает, что всегда есть экономический предел сближения курсов межбанка, официального курса и наличного рынков. Поэтому привести все три курса к единому значению Нацбанка не удастся. Наличный курс продажи доллара, как правило, всегда и будет на этот 1-2% выше, чем безналичные котировки межбанка и официальный курс.

За последние дни котировки безналичного доллара растут ежедневно в пределах 5-13 копеек. Это приведет к тому, что для обеспечения прибыльности своих наличных валютообменных операций банки и финкомпании будут вынуждены постепенно повышать свои курсы продажи валюты, чтобы не работать себе в убыток.

То есть для того, чтобы сохранялась относительная стабильность всех сегментов валютного рынка, сейчас:

  • либо межбанк должен снова откатываться, либо, по крайней мере, прекратить расти нынешними темпами;
  • или наличный рынок станет корректировать свои ценники в сторону роста, чтобы обеспечить достаточный уровень доходности этих операций.

Судя по данным наличного рынка, мы идем по второму сценарию: начался рост ценников продажи обменок.

Следует учитывать, что сейчас частично подобная диспропорция различных сегментов валютного рынка сглаживается за счет механизма покупки валюты на карты или трехмесячные конверсионные валютные депозиты. Это продолжает работать, как предохранитель от излишнего разогрева и перекосов курсообразования на украинском валютном рынке. Такая возможность снижает давление в наличном сегменте и переводит приличную часть спроса со стороны населения в безналичную форму.

Но стоит помнить, что, в конце концов, эти механизмы эффективны только в том случае, если банки могут без ограничений и практически никогда покупать валюту на межбанке в Нацбанке, как главного продавца валюты на торгах.

Если НБУ прекратит эту практику или сократит объемы распродаж ЗВР под данные операции, ситуация на валютном рынке сразу изменится. Давление на курс гривни усилится как на межбанке, так и на наличном рынке.

Поэтому полностью устранить «множественность курсов», то есть почти уравнять официальный, межбанковский и наличный курсы доллара, Нацбанку не удастся, именно по экономическим причинам разного функционирования этих сегментов валютного рынка.

Ранее портал "Стена" сообщал, что в Украине новая напасть от рф - родителям нужно беречь детей, школы в панике.

Также мы писали, что украинские суды перестали "прощать" уклонистов - сначала дают условный срок, а потом реальный.

Напоминаем, что американский генерал неожиданно жестко высказался об оккупантах - должны боятся ложиться спать.